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              環球速讀:什么信號?硅片龍頭率先下調報價 光伏上下游利潤或將重新分配

              光伏產業鏈價格拐點得到進一步確認,10月31日,TCL中環(002129)率先下調硅片報價。該公司上一輪價格公示還是在9月8日,且這是10個月以來首次下調硅片報價。


              (相關資料圖)

              TCL中環本次下調硅片報價,雖然暫時沒有上游硅料降價作為支撐,但業內普遍認為,在新增產能快速釋放后,硅料供應緊張形勢將緩解,價格也將回調。上游降價預期逐步兌現,一度被壓制的下游電池、組件環節盈利也將得到改善,部分電池企業三季報已表現出這一趨勢。

              產業鏈價格生變

              TCL中環最新報價顯示,150μm厚度P型218、210、182、166硅片報價分別為10.51元/片、9.73元/片、7.38元/片、6.13元/片,較9月8日上一輪報價分別下調0.35元/片、0.33元/片、0.24元/片和0.2元/片,降幅在3.1%~3.2%。

              表格來源:隆眾資訊

              隨著光伏技術向N型切換,TCL中環繼續更新N型硅片報價。其中,150μm厚度N型210、182、166硅片報價分別為10.32元/片、7.9元/片、6.56元/片,分別較上一輪報價下調0.34元/片,0.33元/片、0.28元/片;130μm厚度N型210、182、166硅片報價分別為9.89元/片、7.64元/片、6.35元/片,分別較上一輪報價下調0.35元/片、0.33元/片、0.27元/片。相比之下,中環N型硅片降幅普遍高于P型硅片,最大降幅在4%左右。

              另外一家硅片龍頭隆基綠能10月24日就公布了新一輪報價,相比9月26日、7月26日的前兩輪報價,182、166硅片的人民幣報價均未做調整,美元報價由于匯率因素略有下調。

              值得一提的是,隆基報價中取消了158硅片,中環本輪更新也不再就P型158硅片進行報價。兩家頭部廠商的一致舉動意味著在大尺寸硅片盛行的當下,小尺寸產品的市場急劇萎縮。事實上,去年以來,166尺寸產品的市場也在大幅壓縮。

              從過往情況看,硅料、硅片價格聯動性較強,硅片一般都會跟隨硅料漲跌。不過,中環本次率先下調硅片報價似乎暫時并未得到硅料環節降價的支撐,從InfoLink Consulting上周發布的數據看,多晶硅致密料均價仍維持在30.3萬元/噸的高位,并且預計本周仍持平。

              硅片價格下調的原因是多方面的。InfoLink Consulting談到,相較前期毫無硅片庫存壓力,甚至持續面臨負庫存被動局面的單晶硅片環節,預計將在11月開始有所變化,恐將面臨逐漸增加的、非正常周轉的庫存壓力。

              事實上,近年來,硅片環節擴張迅猛,兩家龍頭隆基綠能、TCL中環規劃到今年底的硅片產能分別為150GW、140GW,此外硅片新秀上機數控、雙良節能、京運通等也有大量新增產能釋放。一項粗略統計顯示,到今年底,硅片環節合計產能將超過600GW。

              電池環節的供需關系、價格走勢與硅片環節大相徑庭。9月底,通威全線上調了單晶PERC電池報價,各型號每瓦上調2分或3分;10月25日,通威股份更新電池片報價,雖然各型號報價未做調整,但大尺寸電池的厚度由155μm減至150μm,相當于變相提價。

              上下游利潤重新分配

              光伏產業鏈價格的逆轉直接影響各環節廠商的經營策略與業績預期,以大全能源為例,今年前三季度,公司硅料業務毛利率高達73.85%,但從各方預期來看,硅料降價已經難以避免,當前硅料環節的高利潤難以長期維持。業內人士判斷,未來硅料毛利率在30%左右是較為合理的水平。

              也正因如此,硅料龍頭通威股份才選擇向下繼續延伸組件業務。一方面,通過新拓組件業務保持較高營收規模;另一方面,通過一體化布局留存更多利潤。

              電池環節的情況更受關注,特別是去年光伏電池企業是虧損重災區,今年形勢已極大改善。以通威股份為例,前三季度,電池片業務產銷兩旺,產量同比大幅增長,產品結構持續優化,盈利能力同比提升。

              由于通威股份并未單獨披露電池業務情況,從愛旭股份三季報能發現更直接的證據。今年前三季度,愛旭股份營收258.3億元,同比增長130.65%,凈利潤13.9億元;第三季度營收98.4億元,同比增長127.3%,凈利潤7.94億元,不僅同比扭虧為盈,而且實現了環比115%的增長,業績大幅超市場預期。

              根據山西證券的估算,預計愛旭股份三季度出貨約9GW,單瓦凈利約8分,環比提升約4分;三季度末合同負債19.5億元,環比提升167.1%,訂單飽滿,預計四季度繼續滿產滿銷。

              山西證券指出,愛旭股份三季度盈利繼續大幅提升,一方面是因為公司大尺寸電池片占比持續提升;另外,由于去年電池片全行業虧損,新增產能較少,今年以來隨著下游需求逐季增長,電池片逐步成為產業鏈瓶頸,電池片價格漲幅高于原材料價格漲幅。目前電池片實際新增產能有限,展望明后年仍然是電池片盈利上行周期。

              另一家以光伏電池為主業的上市公司鈞達股份也展現出了類似的趨勢,前三季度,公司營收、凈利潤分別為74.3億元、4.1億元,同比分別增長795.75%和611.15%。數據顯示,前三季度電池累計出貨量為6.91GW,同比增長75.59%。

              一位業內專家向記者表示,硅料價格下降的具體時間點還不確定,但下降趨勢是不可逆轉的。前一階段是電池、組件企業比較困難的時期,目前最困難階段已過去,電池、組件企業盈利將進入上行通道?!斑@個趨勢是比較明顯的?!边@位專家說。

              對于電池、組件環節未來盈利能力提升的預期,中國有色金屬工業協會硅業分會專家委副主任呂錦標表示認可?!皬恼麄€產業鏈各環節的技術、資金門檻來看,門檻最高的依次是多晶硅、電池、長晶、組件;均衡狀態下,合理利潤率的排序也大概是按照這種順序進行分配?!?/p>

              關鍵詞: 重新分配

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