環球觀點：呂建明被罰百萬，“牙茅”通策醫療翻車

斑馬消費 范建

不嚴謹，終究是要出事的。

(資料圖)

“牙茅”通策醫療實控人、百億富豪呂建明，卻因非經營性占用上市公司上億資金，信披違法違規，而被監管部門處以百萬罰款。

呂建明中文系高材生出身，愛碼字，數次因為微博發文，引發爭議。

更重要的是通策醫療本身，延續多年的高增長，突然在今年戛然而止，業績和股價齊跌。

被罰百萬

經過1個多月的立案調查，證監會對通策醫療實控人、董事長呂建明，信披違法違規行為的處罰終于塵埃落定。

12月24日，通策醫療披露公告，證監會浙江監管局決定，對呂建明處于100萬元罰款。

他到底是犯了啥事呢？

2021年9月29日，通策醫療董事會通過了一項議案，擬以全資子公司通策婦幼全部股權，參與通策壹號基金的投資，該基金的實際控制人也是呂建明。

通策婦幼是通策醫療旗下的婦幼醫療業務平臺。2013年，上市公司與昆明市婦幼保健院開始合作設立生殖中心，拓展人類輔助生殖技術業務。經過幾年的發展，通策婦幼旗下已有浙江存濟婦女兒童醫院有限公司、杭州波恩生殖技術管理有限公司、昆明市婦幼保健生殖醫學醫院有限公司等3家經營主體。

雖然輔助生殖業務市場前景廣闊，但國家有關部門對其有嚴格準入機制，經營門檻相對較高。所以，存濟婦兒等3家公司，對上市公司收入和利潤的整體貢獻有限。

為了聚焦口腔醫療服務業務，同時，培植輔助生殖業務，公司遂決定以參與基金的方式，將通策婦幼置出上市公司。

經評估，通策婦幼作價1.43億元，獲得通策壹號基金28.6536%出資比例。

但是，各方對該筆交易，設置了復雜的流程。先由上市公司以1.43億元現金，拿到通策壹號基金28.6536%出資份額，而后，再由通策壹號基金以同樣的金額，收購通策婦幼100%股權。

這樣問題就出現了。2021年10月19日，通策醫療向通策壹號基金支付了1.43億元出資款，但同一天，通策壹號基金卻將這筆錢轉入了呂建明控制的其他主體。這些錢，經過多次轉賬后，最終被用于償還銀行借款。

直到12月30日，通策壹號基金才向上市公司支付了通策婦幼的股權收購款。

也就是說，從2021年10月19日至12月30日，上市公司的1.43億元資金，被實控人呂建明非經營性占用，且未履行相關流程和信息披露義務，導致信披違法違規。

證監會浙江證監局在調查中還發現，通策醫療存在關聯交易未披露、財務資助及投資出資情況披露不準確以及獨立性欠缺等一系列內控問題。

“大嘴”董事長

很多人可能都想不通，作為一個身家百億的企業家、屢登財富榜的富豪，呂建明怎么會為了1個多億資金，鋌而走險把手伸向上市公司呢？

好吧，有錢人的世界，我們也不懂。不過，他過往的一些出格的事件，倒是反映出了他的部分性格特點。

1988年，呂建明畢業于杭州大學（現浙江大學）中文系，原本和醫療行業沒有交集，他最初的夢想，是當一名作家。

大學畢業之后，他到浙江殘聯捧了一個鐵飯碗。在這里僅僅干了4年，他就決定停薪留職，跳入洶涌的經濟大潮中，成為了一家地產公司的副總。

1995年，他自立門戶，成立通策地產，在火熱的房地產行業掘得第一桶金。

直到2006年，他出資收購了杭州口腔醫院，大舉進軍口腔醫療服務領域，完成華麗轉身。次年，通策醫療借殼ST中燕曲線上市，成為“A股口腔醫療第一股”。

即便已是上市公司老板，他愛碼字的習慣始終不改。個人微博更新頻繁，粉絲數量超過10萬。

言多必失。

去年10月，一名投資者發文質疑通策醫療的業績和股價，稱其為“股市殺豬的最好教材”。呂建明看到之后不淡定了，親自下場，拿出中文系高材生的文字才能，臭罵該文的作者，并直言“他們買我們的股票，是我們的恥辱”。引發強烈爭議。

今年初，呂建明再次因微博發文惹事，登上熱搜。

企業老板在新一年開工之時，去寺廟燒香祈福并不鮮見。但呂建明在微博中明確說，他要去的寺院，因為疫情原因關門謝客，他通過朋友聯系了寺僧得以進殿燒香。這被廣大網友質疑，違反當地防疫政策規定。

股價隨業績大跌

依托杭州口腔醫院的技術，以及上市公司的融資平臺優勢，通策醫療快速做大。公司營業收入和利潤節節攀升。截至今年6月末，旗下已有在營口腔醫療機構56家。

“牙疼不是病，疼起來要命?！币坏┳哌M了牙科醫院，牙疼又會變成肉疼。牙科的診療費著實不便宜，換一口牙的錢，幾乎可以在縣城買一套房。因此，通策醫療也一直保持這較高的盈利水平。

隨著中國居民消費水平的提高，越來越重視口腔健康問題，口腔醫療服務的前景自然廣闊。而且，絕大多數公立醫院，不太重視牙科的建設，這也給民營口腔醫療留下了巨大的市場空間。

伴隨著業績的增長和規模的擴大，通策醫療的股價也不斷高漲。2021年6月，一度攀至421.99元/股的歷史高位，總市值超過1300億元，成為名副其實的“牙茅”。

今年以來，受各種不利因素影響，通策醫療的經營情況急轉直下。1-9月，公司錄得收入21.39億元，增長幾近停滯，歸母凈利潤更是罕見地下滑16.92%。

最近幾個月，不斷有消息傳出，種植牙耗材要納入集中采購，無疑會大幅降低缺牙患者的醫療負擔。即便，呂建明在與投資者交流時，始終強調，這一消息，對公司來說，是個利好，但二級市場似乎不太相信這一論斷。

自2021年6月通策醫療股價攀上高點之后，就一直下滑。12月23日，公司收盤價為152.31元/股，總市值488.4億元。

關鍵詞： 通策醫療