新一期LPR來了 連續2個月按兵不動

新一期LPR來了。

10月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年10月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。而兩大品種LPR報價均與上月持平。

LPR連續2個月不變

包括10月在內，兩大品種LPR已經連續2個月按兵不動。LPR報價的上一次調整發生在2022年8月，1年期LPR與5年期以上LPR出現非對稱下調，分別調降5基點和15基點。

北京商報記者梳理發現，2022年以來，1年期LPR調降兩次，共15個基點，5年期以上LPR則調降了三次，共下調35個基點。其中，在2022年8月，LPR實現非對稱下調，1年期LPR調降5基點，5年期以上LPR調降15基點。

對于10月LPR披露情況，也有不少分析人士表示符合市場預期。此前，10月17日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展5000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元公開市場逆回購操作，利率分別為2.75%、2.00%，與此前保持一致，充分滿足了金融機構需求。

MLF等量平價，而LPR報價與MLF利率掛鉤，在MLF利率未做調整的背景下，10月LPR報價的定價基礎沒有發生變化。

除了前述原因外，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，9月金融數據反映國內紓困助企、穩增長政策效果明顯，實體經濟融資需求明顯改善，貨幣環境保持適度寬松，繼續為經濟提供有力支持;數據顯示，居民中長期貸款邊際改善，反映樓市銷售呈現筑底回暖跡象;以及近年來銀行持續讓利實體經濟，企業貸款利率不斷創出有統計以來新低，部分銀行凈息差收窄壓力有所增大。綜合上述情況，本月LPR利率保持穩定，符合市場預期。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，隨著一系列穩增長政策加快落地實施，9月金融數據明顯改善，信貸有效需求回升，信貸結構優化。后續政策效果還將繼續顯效，短期內仍將處于政策效果觀察期，再度下調政策利率的必要性不高。

“9月美國CPI和核心CPI漲幅均超出市場預期，通脹的全面性和黏性大大增強，進一步推升美聯儲繼續大幅加息75bp的概率，10年期美債收益率再度上行至4%上方，中美利差倒掛幅度進一步走闊，并對人民幣匯率形成壓力，一定程度上制約了國內貨幣政策寬松空間。”溫彬補充道。

LPR仍有調降空間

在9月底召開的央行貨幣政策委員會2022年三季度例會上，央行提到LPR改革紅利持續釋放，貨幣政策傳導效率增強，貸款利率穩中有降，人民幣匯率預期總體平穩，雙向浮動、彈性增強。

周茂華指出，LPR利率穩定，無礙金融機構加大實體經濟支持力度;主要是實體經濟融資“面、量和價”方面著力，穩步拓寬融資覆蓋面，讓更多受困企業、小微企業、制造業等獲得融資;挖掘LPR改革潛力，合理降低實體經濟融資成本，尤其是小微企業、制造業和基建等重點領域;合理引導中長期貸款，加大制造業、基建等項目支持，促進投資、帶動就業，促進內循環，擴大有效需求，助力穩定經濟大盤。

在LPR與市場的關聯中，更受用戶關注的是與每月房貸月供掛鉤的5年期以上LPR。就在近一個月，樓市利好政策頻頻出臺，包括允許部分符合條件的城市取消當地新發放首套住房貸款利率下限、下調首套房公積金貸款利率等，政策效果也仍在觀察中。

招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，2022年以來，金融管理部門兩次對首套住房貸款利率下限進行調整，5年期以上LPR下降3次共35個基點，有助于降低居民住房消費支出、提振居民住房消費需求。但在部分地區，居民住房消費需求仍然較為疲軟，房地產市場未出現“金九銀十“現象。因此，市場對5年期以上LPR下降仍有預期。

董希淼認為，在商業銀行下調存款利率、壓降負債成本的情況下，LPR仍有下降空間，預計年內LPR將下降10個基點左右，以進一步激發居民住房消費需求，促進房地產市場平穩健康發展。前期住房信貸政策調整，主要集中在支持剛性住房需求。下一步，應采取針對性的政策更好地支持改善性住房需求，包括但不限于采取下調首付比例、取消“認房又認貸”等措施，對二套住房貸款利率下限也應進行適當調整。

談及下一階段LPR走勢，溫彬分析道，二季度以來，在供需有所失衡、存貸兩端雙重擠壓下，貸款利率持續下行，銀行凈息差收窄壓力進一步加大。在8月LPR已實現非對稱下調且效果正在顯現背景下，短期內LPR報價再次下調的動力不強。

周茂華指出，后續LPR利率仍有空間。從國內物價溫和可控、政策空間足、銀行盈利整體表現良好、資產質量穩健等方面看，LPR利率仍有調降空間。但未來調整需要根據宏觀經濟復蘇、實體經濟融資和銀行息差壓力整體情況而定。

周茂華建議，商業銀行需要持續完善內部治理，優化資產負債結構和內部業務流程，提升運營效率和風控能力，增強銀行服務實體經濟能力。(記者 廖蒙)

關鍵詞： 貸款市場報價利率 貸款利率 貨幣政策 居民住房消費需求